점도표(Dot plot)는 FOMC 위원들이 향후 몇 년 동안 예상하는 금리 전망을 시각적으로 보여주는 표 입니다. FOMC 점도표는 금리 변동을 예측하고 경제 상황을 분석하는 데 중요한 도구인데요 3, 6, 9, 12월에 분기별로 공개가 됩니다. 점도표 보는 법 알기 쉽게 정리합니다.
점도표의 구성
01. 세로축 : 목표 비율
연방기금금리(federal funds rate)의 목표 금리를 퍼센트 단위로 표시합니다.
02. 가로축 : 년도
현재 연도와 향후 2년, 그리고 “장기적” 예측을 보여줍니다.
03. 점 : 의원 한 명의 금리 예측
각 점은 FOMC 위원 한 명의 금리 예측을 나타냅니다. 각 점은 익명으로 표시되며, 특정 연도의 특정 금리를 예측하는 위원의 의견을 반영합니다. 아래 6월 점도표를 보시면 점이 19개 즉, 19명의 예측을 반영하고 있습니다.
2024년 말 대부분의 점이 5.125%에 모여 있는데요, 이는 FOMC 위원들이 2024년 말에 금리가 5.125% 수준일 것으로 예상하고 있음을 보여줍니다. 2025년 말 점들이 4.125% 수준에 모여 있어, 금리가 이정도 수준으로 하락하겠구나, 라고 예상해볼 수 있는것이죠. 2026년 말에는 점들이 3.125%에 모여 있으며, 장기적으로는 2.750%로 수렴할 것으로 전망할 수 있습니다.
중요한 것은 이 점들의 중간값 입니다. 점도표의 중간 값이 현재의 기준금리보다 낮다면 그 차이만큼 연준이 금리인하를 할 수 있다는 뜻입니다.
또한 2024년에 비해 2025년과 2026년은 금리에 대한 위원들의 견해 차이가 큰 것을 알 수 있습니다.
점도표 해석 방법
01. 전반적인 트렌드 파악
점도표에서 많은 점들이 모여 있는 부분은 위원들의 다수가 그 시기의 금리에 대해 같은 예상을 했다는 의미입니다. 예를들어 대부분의 점이 2024년 말에 3.5%에 모여 있다면, 다수의 FOMC 의원이 그 시점에 금리가 3.5%가 될 것으로 예상을 한 것이죠.
02. 변화 추적
점 도펴는 분기별로 공개가 되고 있기 때문에 이전 점도표와 비교하여 점들이 이동하는 경향을 파악할 수 있습니다. 예를 들어, 금리 예척이 상향 조정되었는디, 하향 조정되었는지를 확이할 수 있습니다. 금리 예측이 높아졌다면 FOMC 의원들이 인플레이션 상승을 우려하고 있다고 해석할 수 있습니다.
아래 이미지를 보시면 3월 점도표(좌)와 6월 점도표(우)가 다소 변경된 것을 볼 수 있습니다. 3월의 점도표의 중간값은 약 4.6%입니다. 6월 점도표의 중간값은 약 5.1%로 상승한 것을 볼 수 있습니다.
03. 금리 조정 횟수 예측
각 점의 간격을 통해 금리 조정 횟수를 예측할 수 있습니다.
6월 점도표의 중간값이 5.1%이고 현재 기준금리의 중간값은 약 5.4% 입니다. 두 값의 차이는 0.3%입니다. 통상 금리 조정이 0.25%씩 되는것을 감안하면 0.3%를 조정하기 위해서는 2번의 금리 조정이 될 것을 예상해볼 수 있습니다.
이런식으로 점들의 중간값과 현재 기준금리의 중간값의 차이에 따라 그 래에 금리 조정이 1번이 될지, 2번이 될지를 예상할 수 있습니다.
단순한 표인데 참 많은 것을 반영한 도표 같습니다. FOMC 회의 후 항상 주목되는 점도표에 관해 정리했습니다. 도움이 되셨길 바랍니다.